滬銅止跌企穩 反tan可持續性仍未可知

周二，滬銅主力合約1805振蕩走強，日內交投于52740-51850元/噸，尾盤收于52620元/噸，日漲0.96%，收復此前失地，令銅價企穩于M200即52000元/噸之上。期限結構方面，滬銅1804合約和1805合約正價差略擴大至200元/噸，顯示遠期合約上漲意愿攀升。 

外盤方面，亞市倫銅沖高回落，其中3個月倫銅日內交投于6982-6928美元/噸，現交投于6950美元/噸，日漲0.36%，但仍運行于主要均線組之下，顯示上方拋壓較重，表現弱于滬銅。持倉方面，3月2日，倫銅持倉量為30.4萬手，日劇減7086手，顯示銅價走低后資金繼續逃離銅市。

宏觀方面，亞市美元指數圍繞90附近窄幅波動，顯示其反tan乏力，因美國經濟數據表現一般，其中美國2月ISM非制造業PMI為59.5，預期為59,1月為59.9，同時美國2月Markit服務業PMI終值為55.9，為8月來zui高，初值為55.9；1月終值為53.3。此外，澳聯儲如期維持利率不變，澳元/美元沖高回落，顯示上方存在一定拋壓。

行業方面，秘魯正在逐步上調其對于礦業的投資與生產計劃，未來10年內預計提高14%至580億美元用于秘魯的礦業項目。在未來四年內，會有30%的資金將用于礦業投資。 

市場方面，3月6日上海電解銅現貨對當月合約報貼水150元/噸-貼水100元/噸，平水銅成交價格51780-51850元/噸。持貨商繼續小幅收窄貼水，升貼水保持穩中緩升狀態，以吸引下游入市接貨，下游則繼續期待更低價格至51000元/噸沿線，所以接貨量仍顯猶疑遲滯，貿易商則繼續采用壓價方式，試圖交割前收低價貨源，但持貨商很少有主動調降貼水者，未見急于換現，好銅維穩于貼水120-100元/噸區間，平水銅維穩于貼水140元/噸左右，市場表現供需僵持拉鋸特征。 

日內，滬銅1805合約強勢反tan至52620元/噸，出現明顯的止跌企穩跡象，但反tan可持續性仍受疑。建議滬銅暫以技術面交易為主，1805合約可于52300-53000元/噸間高拋低吸，止損各500元/噸。